2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，年上保持与财政政策相匹配的扩张程度。

央行四季度货币政策执行报告提出，半年合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。既不能过于宽松，全国也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，已建保持与财政政策相匹配的扩张程度。预计MLF有下降10-20bp的空间，设筹LPR仍有可能相应下调。目前，集保中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

三是扩大内需离不开真金白银的投入，障性住房降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。房地产开发贷的增速可能有所加快，年上支持房地产市场逐渐企稳。

我们预测，半年2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，全国尤为引人瞩目。围绕做好科技金融、已建绿色金融、已建普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。

设筹2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。集保政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。

在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，障性住房就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。但年初央行将两步并成一步，年上且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。